预计期权推出后

2019/04/20 次浏览

  从更长的期限看,银行股价值重估的长期逻辑仍然在不断得到印证,建议持股的投资人淡化波动、安心持有,有增仓意愿的投资人耐心等待行情平静,或在振荡中逢低吸纳。个股层面可重点关注催化剂鲜明、具有中期上行空间的兴业银行(大金融平台+投行化转型)、浦发银行(上海国资金融平台+互联网金融),同时关注受益于人民币国际化的中国银行(海外业务+一带一路)。2月9日前是机构建仓的敏感时段。

  个股期权也将推出,在期权交割日转移的资产是50ETF指数,在上证50中权重63%,因此在购买/赎回50ETF过程中存在配券需求、即对标的资产券种存在实物需求。银行股权重38%。因此我们推测,实物交割会导致在结算日存在对于标的资产的配置需求或者处置需求,银行股可能成为主要的试点品种。并且会对标的资产的二级市场交易带来影响。以50ETF为例,期权分为实物交割和现金交割,市场交易活跃程度增加,上述银行在短期内可能会存在股价正面效应。银行个股的波动性自2015年开始将显著加大,预计在指数期权试运行一段期间后,上证50成分股中银行权重排序是民生银行、招商银行、兴业银行、浦发银行,有利于增加银行股的投资关注度?

  预计期权推出后,短期内正股波动性增加,长期则存在内在价格发现功能。海外推出股票期权的经验显示,推出后1个月内股票的波动性较推出前显著增加,但3个月以后期权的价格发现功能开始体现、正股波动性随之平稳。初步判断,50ETF期权推出对银行股的交易量贡献正面,进而增加了银行股的波动性。从股价方向来看,如果试点推出时点为股指高位、有下行压力,则期权推出会加剧这一趋势;如果推出时点为股指低位、有上涨动力,则期权推出同样会加剧上涨态势。总之,短期内期权推出会导致股价双向波动率加大。

  1月9日,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会批准上交所开展股票期权交易所试点,试点范围为上证50ETF期权,正式上市时间为2月9日。

  在光伏方面,2018年9月底大概是1.74亿,产业方面取得多项世界第一。在企业方面,前十名的企业我们占据了8个,比世界企业更为突出。

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